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        A股市場未來五年不會創新高 股市波動就能掙錢

        金融投資  2016-8-1 15:56:10  中國產業信息研究網  http://www.7596844.com/

        核心提示:2016網易經濟學家年會夏季論壇今日在北京舉行,在“股市的下一個五年”分論壇“圓桌對話--監管與發展”環節,銀河證券首席策略分析師孫建波先生稱股市波動就能掙錢,A股未來五年內不會創新高, 一是房屋建筑業會進入大衰退,建筑業的上下游都得同步下滑,如此的話,經濟負增長也不是不可能的 ;二是貨幣方面會進入通縮, 歷史上所有商品大過剩的時候基本都是通縮,商品大過剩很難發生通脹 。

         

          2016網易經濟學家年會夏季論壇今日在北京舉行,在“股市的下一個五年”分論壇“圓桌對話--監管與發展”環節,銀河證券首席策略分析師孫建波先生稱股市波動就能掙錢,A股未來五年內不會創新高, 一是房屋建筑業會進入大衰退,建筑業的上下游都得同步下滑,如此的話,經濟負增長也不是不可能的 ;二是貨幣方面會進入通縮, 歷史上所有商品大過剩的時候基本都是通縮,商品大過剩很難發生通脹 。
          
          以下為文字實錄:
          
          水皮:前一位嘉賓,不光看好五年,近期也比較看好,但提醒大家,再樂觀,他也是設置了無數個“如果如果如果”,如果這些“如果”不成立,一切都是空談。大家千萬記住了,我提醒一下。
          
          同樣做券商,孫總,你同意他剛才那么樂觀的看法嗎?
          
          孫建波:我沒這么樂觀,可能恰恰相反,五年之內,我十分謹慎。我記得去年咱倆在這個場合也談到了對于交易的原則,我覺得我們投資也好、交易也好,也講一些原則。首先我講一個“愛國原則”,這不是我們認為經濟會達到8%,10%就叫“愛國”,經濟發展本身就有泡沫、有破滅,螺旋上升的,所以我談經濟有危機,也是愛國的。
          
          第二個原則是交易原則。不是說股市從3000點漲到6000點就是大牛市,大家就能掙錢,其實波動就能掙錢,我相信百分之八九十炒股的人是靠差價掙錢的,不是靠那個五年十年長期投資掙錢的。五年投資,可能很少有人想這個事兒。
          
          講了兩個原則,我講一個基本判斷,兩個觀點,三個辨析。
          
          再說一個基本判斷,我認為未來五年內不會創新高,資本市場發展的希望可能在于新三板要建立一個競價交易的層次,而新一輪產業革命我認為是服務機器人產業的發展,所有這些事情都不是五年能夠做到的。我的一個基本判斷就是未來五年不會創新高,就像我在2009年時說的,十年可能很難再見到6000點了,后來我們說修正一下,很可能較長時間內都見不到4000點。去年有個杠桿牛,到了5000點。我現在的判斷,未來五年內見不到新高。
          
          在這個基本的判斷之下,我有兩個經濟觀點來支持這個觀點,第一,中國將不可避免地進入住宅建筑業大衰退,也稱“庫茲涅茲衰退周期”,從全社會建筑業住宅的竣工量看,去年是28.4億平米,前年是28.63億平米,這個量除以13億人口,人均是大于2的,如果房子保質期是70年,以這個量,也就意味著人均住宅是140平米,也就意味著我們進入了人類歷史上前無古人后無來者的絕對的泡沫巔峰。回到正常水平,我們的住宅建筑量將在人均1平米左右,也就是下滑50%,泡沫哪有從頂點下滑到合適水平的?都是下滑到更低水平。
          
          1929年前后,當時美國城市住宅啟動量從1927年的巔峰(93.7萬套)下降到1932年(9.3萬套),下滑了90%,當然,我們國家的經濟有穩定性,但也不至于只下滑50%吧,下滑60%、70%是非常正常的事情,這意味著建筑業的上下游都得同步下滑,如此的話,經濟負增長也不是不可能的。這是我第一個基本的經濟觀點。
          
          第二個觀點是我們會進入通縮,很多人會談通脹,但你要知道歷史上所有商品大過剩的時候基本都是通縮,商品大過剩很難發生通脹,有人說我們可以放錢呀,放錢是需要渠道的,我們2008年放錢是通過了我們的基建,通過我們的房地產,通過我們的國有企業大量吸收信貸。西方國家放錢是通過公開市場操作,但今后什么都沒有了,比如西方進入負利率了,什么是負利率?就是債券都被央行買走了,你想買央行的債券卻是負利率,央行已經把所有錢都給了公開市場了,沒有增長空間了。負利率既是一種十分寬松的政策,也意味著政策已經完全沒有空間了。我們面臨的困境是,住宅建筑業將大幅下滑,現在基建年度的開工量也基本很難再上升了,再加上國有企業現在遇到困難的居多,那我們的信貸量又從哪里實現高增長呢?
          
          這是我對經濟的兩個觀點:一是房屋建筑業會進入大衰退;二是貨幣方面會進入通縮。
          
          對于市場我有三個辨析:一是我覺得根本不是什么簡單的中小投資者利益保護問題,利益保護是他虧錢你要讓他掙錢。市場最重要的事情應該是“中小投資者權益保護”,他要有權利和利益,要有知情權,有公平市場的權利。他對我們的市場是有權利的,但沒有任何機構一定保證他掙錢,所以我們看到股災當中股民受損,風險自擔了,但他的權利應該被保護,包括我們的市場監管,也是要保護大家權利的公平。這是我的第一個看法。
          
          賀強:我提一句,國內國際中小投資者提的是不是“保護投資者利益”,沒有提過“保護投資者權益”,各國《證券法》包括監管,沒有說“保護投資者權益”的。
          
          孫建波:每個人有自己的理解,我覺得我們有些法律需要與時俱進。
          
          第二個,我覺得IPO定價管制也是有問題的,投行把一個公司的股票賣出去,本來市場定價20塊錢賣,現在管制成10塊錢,你換個誰同樣可以賣出去,投行的定價和銷售能力就得不到體現,這時候投行的能力就下降了,我們的投行也就沒有國際競爭力了。我們中國資本市場對于IPO不是要對它定價管制,而恰恰是要放開價格管制,對于市場炒作和信息披露要繼續加強。錢給企業是進入實體經濟,炒作實現高股價恰恰是單純的投機。
          
          第三個,對于市場,投機要適度,不能沒有,如果市場沒有投機,哪來流動性,如果每個人買股票都指望五年后獲得收益,那市場又哪來的流動性?其次,如果沒有杠桿,市場哪來的繁榮?無論是遏制投機還是管理杠桿,都有一個適度、合理的問題。

         

         

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        責任編輯:S814

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